投資心理學-----心理賬戶與米蒂效應

在行為金融學中值得投資人註意的是心理賬戶。人們在環境變化時，容易習慣性地改變對金錢的看法。當股市下跌時，當股票賬戶上虛虧了不少時，會給心理帶來負面影響。這時情緒比較低落，心情比較沈悶，對花錢沒有興趣，不願意繼續承擔風險。當股市上漲時，會比較高興和興奮，會主動請客吃飯，那怕是紙上富貴也願意另外花錢，這是大喜之後的心裏表現，這時比較願意花錢和冒險。心理賬戶指出，虧了錢時心裏會把錢看得比較重，不願意再花錢，不願意再去冒險。賺了錢時把錢看得較輕，使用起來沒有節制，容易去冒險博賭。這是大多數人都有的心理現象。
    人們在明確了自己有錢的時候更願意冒險，在不知道自己有錢時願意選擇回避風險。有一個完成相同的實驗把人分成二組，二組完全隔離，實驗內容完全相同，但主持有說法不同帶來了不同的投資效果。主持人對第一組的人說：“先給你們每個人30元，願意賭博的人留下來，贏了的人一次可賺9元，輸了的人一次虧9元，如果不願意賭博的人，可以帶這30元回家。”結果有70%的人留下來參加了賭博。主持人對另一組人說：“賭贏了的人可以每次賺9元，輸了的人一次虧9元，不想賭的人拿30元回家去吧。”結果只有57%的人願意賭博。
    這個實驗非常清楚，投資人選擇投資的方式和資金管理的方式受到當時情況的極大影響，也受到當時盈利和虧損的極大影響。對於賺錢的人來說更願意參與冒險，虧錢的人更加保守，厭惡風險。對於同一波行情，處於不同盈利狀態的人的看法也是不一樣的。盈利的人多半比較看多，相對比較積極看好後市和敢於冒險，而虧損的人可能變得更加保守，不願意參加冒險，總體上比較看空。
    因此，行情的跌宕起伏總會牽引著投資者的每一根神經。市場上揚時無論積極型的投資人還是保守型的投資人都會願意立即加大投資比重。而當市場下跌時，平時很積極的投資人也會變得比較保守。年輕人比老年人更願意承擔風險，男人比女人更願意承擔風險。而財富的多少對於風險的態度沒有太大的差別。
    美國在20世紀30年代有一部喜劇電影《沃爾特.米蒂的秘密生活》。主人公沃爾特是一個怕老婆的人，完全受到蠻橫無理而又尖牙利齒老婆欺負。他經常做白日夢，幻想自己能成為英雄，拯救自己可悲的人生。不過每當他看到自己的老婆時就像老鼠見到了貓，一想起自己還沒完成老婆交代過的事件就會感到恐懼和煩惱。
    心理學家相信，投資者的投資心理就像沃爾特效應一樣，當股市向上突破時，眼睛會發出勇敢奪目的光芒，願意承擔額外的風險，這是追漲的勇敢和氣慨；而一旦股市下跌時，便唯恐避之不及，強行逃離市場，不願意再看到股價的下跌。所以在牛市中每次瘋狂的大跌都是好的買入點，投資者的瘋狂出逃完全失去了理智，給懂得利用市場情緒的人提供了很好的廉價貨。
    人格特性可分為兩種。一種稱為外控型，另一種稱為內控型。內控型的人相信凡事操控在自己手裏，成功和失敗都歸結於自己的努力和疏忽，願意出來承擔責任和風險。外控型的人容易受到外部環境的影響，情緒像一片葉子隨風飄蕩，行蹤不定，虧了錢喜歡責備他人。
    巴菲特的人格特征就是屬於內控型的人。這類人認為市場的漲跌有序，不是完全隨機的，只要自己願意努力，設置好風險的虧損範圍，相信自己能夠適應投資環境，就能影響到投資結果。這類人相信，只要有正確的信息，並加上理性的投資選擇，就能征戰股海，並且獲得成功。
    外控型的人就是沒有多少主見的人，像一棵薔薇草在股市中隨風飄動，沒有自己的主見和思想。這類人是失敗的投資者。慶幸的是，這類人在股市中很多。
    除了巴菲特這樣的大師以外，在20世紀末專業投資人才註意到投資結果與投資心理的關系。投資情緒嚴重影響到了投資市場的漲跌已經成為了不爭的事實。註意情緒與市場的關系，關註情緒影響到自己的投資成果，都可以在投資過程中進退自如，避免犯錯。每一次市場大波動，上漲的吸引和下跌的恐慌都顯示出市場的盲從潮流如此強大，加上在情緒化中錯誤地判斷會使情況更糟。在充滿非理性化的股市中，少數懂得市場情緒化規律的人會在市場瘋狂以前果斷采取行動，或者能很好地利用市場的非理性衝動，在大家處在絕望之時果斷買入大賺一筆。
    價值投資人需要獨特的情緒特征，不會受行情波動的巨大影響，他們是一批最理智的長線投資人。對於普通的投資者容易在大盤波動時產生不安定的感覺，做出非理性的舉動，頻繁進出市場，在情緒中頻繁出錯。在受到外界情緒的控制下，直覺容易出錯，做出虧損的交易。。。。。。
    內控型的價值投資者如果能把市場情緒作為技術分析的向導，綜合價值投資的理念，把技術分析當成價值投資的保護神，以月K線和周K線保駕護航，那麽就能回避短線情緒波動，能夠把握好行情的主要方向和市場的大格局。