中國資本市場在不斷製造神奇故事。這一回，故事雖然發生在仿真交易中，但因為事關股指期貨，更添加一層神秘。
“現在，我在 國泰 君安仿真交易帳戶上的資金接近4個億。”餘波說這話的時候不無自得。這位在中國股市上摸爬滾打了13年的私募投資者，2007年6月底在“ 國泰 君安股指期貨仿真交易大賽”“80028160”帳號中投入模擬資金100萬元，至7月底，帳戶資產達到6000萬元——翻了60倍！8月10日，仿真交易大賽結束，餘波登上冠軍領獎臺，帳戶模擬資產高達1．2億元——當天，餘波把一輛價值20萬元左右的PASSAT汽車開回了家。 國泰 君安工作人員向記者證實，目前餘波這一帳戶仍在運轉，帳面模擬資產已近4億元。
一個月60倍！“這樣的成績可以用無法想像來形容。”專注期貨投資的私募基金經理金濤表示，短期內把一些小規模資金運作翻上10倍乃至幾十倍難度不大，但要在兩個月時間內把上億資金再翻3番確實不容易。金濤表示，期貨市場雖然能借杠杆迅速放大資金效應、實現快速炒作的優勢，但這是一把雙刃劍，操作者在滿倉運作中稍有不慎，就會傷及本金，甚至血本無歸。
不過在餘波看來，這樣的神話並非偶然。之前，在2006年10月18日開始的“財富98”股指期貨仿真交易大賽中，餘波就曾用98天的時間，以100萬元模擬資金最高盈利2.5億元，最終盈利1.5億元，奪得桂冠。
股指期貨真能讓投資者獲得如此神奇的回報？
精准研判後市，隨時調整交易方向
“對當時的市場走勢，以及一個小時以後、一個交易日之後乃至近一個時期的大盤走勢必須做出精准、明晰的判斷，這是我在股指期貨仿真交易中斬獲多多的核心因素。”談及心得，餘波幾乎利用所有接受訪問的時間向記者灌輸後市預判的重要性。事實上，也正是憑藉這一似乎並不神奇的獨門絕技，餘波才得以穩坐冠軍。
幾乎在每個交易日中，餘波都必須對滬深300指數、上證綜合指數以及股指期貨仿真交易實盤走勢同時做出大致預測，並且根據判斷不斷下單、撤單、改單、盯單。比如某天早盤，大盤和仿真交易虛擬碟面都是100點以上的紅盤，但接近11點25分時，突然變盤，上證指數暴跌80點，早盤僅以上漲20點報收；在11點25分至11點30分的5分鐘時間內，餘波必須對下午開盤的大致情況做出預測，並充分考慮下午是否可能再次暴跌、拉紅再二次下跌等等一系列複雜多變的市場走勢，同時立刻設計幾套交易方案，以應對下午將會出現的種種不測。
“這是一個極為簡單的例子。在實際操作過程中，我需要根據預測不斷調整交易方向和方式。”餘波笑稱，如果單憑炒單（期貨業內術語，指速度極高的頻繁進出而不考慮交易方向及收益情況）能力，自己僅是一個二流選手，但準確到位的後市預判能力幫助他奪得比賽冠軍。
顯然，要像餘波那樣對後市幾乎精准無誤的預判，絕非新手可為。1994年入市的餘波警告說，新手最好不要碰股指期貨，即便你能成功預測大盤或者股指期貨近期走勢，但期間的任何一個小插曲都可能令新手瞠目結舌，甚至爆倉。“普通股市投資者要想參與股指期貨交易，首先一定要在現貨市場取得不俗成績，否則，等於去給別人送錢。”餘波說。
作為證券市場的衍生品，股指期貨本身不可能長時間脫離股市基本走勢運行，但在瞬間甚至同一交易日的多個時間段內，卻可能出現與大盤嚴重背離的現象。因此，光有對大盤後市的準確預測能力還不夠，“你還必須學會如何靈活運用以及適應大盤與期貨交易之間的關係，”隨時對市場走勢做出新的判斷和分析。
專注的看盤機器：99次成功可能毀於1次失敗
“為了玩好股指期貨仿真交易大賽，我幾乎把自己變成了一個專業看盤機器。”餘波感慨。
事實上，要想玩好股指期貨，只要有單子在場內運轉，你就必須像一台機器一般，雙眼緊盯電腦螢幕、隨時準備改單或者砍倉。
22歲踏入證券市場，曾在多家投資公司、私募基金和證券公司工作，迄今有13年市場經驗的餘波坦承，專業背景和市場歷練是自己對大盤後市做出精准預判的有力保障，但在股指期貨面前，這些還遠遠不夠，惟有專職從事股指期貨交易才能稱得上股指期貨專業投資者。
專業，意味每天必須花大量時間做功課——盯盤，對每一個細節進行預演和復習。餘波將每天的開機時間固定在清晨8點30分之前。“和以前上班一樣，到這個點就要開始工作，雖然工作地點換成了家裏。但工作時間、工作勁頭都沒有絲毫改變。”
這些還不是成功理由的全部。餘波說，1994年從北京建工學院畢業後的第一份職業——結構工程師才是自己成功的基石。
“結構工程師錘煉了我專注的品質，以及對細節非常高的把握程度。”餘波認為，無論多麼專業的投資者，如果做不到專注，那麼在期貨市場上的99次成功也可能毀於1次失敗。
10分鐘損失1.5億元：不要試圖操縱市場
贏得仿真交易大賽冠軍當然不是餘波參與股指期貨的終點，現在，他開始試圖把自己鍛造成一個專門的股指期貨市場競技者。在這個過程中，不要試圖操作市場，是餘波給自己定下的重要原則。
讓餘波認識到這點、認識到在市場面前，個人的能力永遠有限源於一次失敗。2006年底，餘波參與“財富98”股指期貨仿真交易大賽，臨近大賽結束某日，餘波分別用數百手單子封住兩個合約的熔斷，5分鐘熔斷機制結束後，“操縱市場初戰告捷！”這使餘波開始狂妄自大，繼續用巨量買單推動仿真交易價格上揚，使股指期貨與當日現貨市場出現顯著背離。不料，尾市招致空頭主力資金的強力打擊，僅僅10幾分鐘，餘波帳面損失1．5億元。
“這次失敗告訴我，個人不可能操縱市場。我相信，其他資金也很難操縱市場。”餘波表示，在變幻莫測的股指期貨市場，始終明白自己是誰、能做什麼之後，才不會招來致命打擊。
“許多投資者以為沖進股指期貨市場就能掙大錢，許多人沒有想過，應該通過什麼方式掙錢？能通過什麼方式掙錢？想掙的錢能不能掙到手？如果真能心想事成，又何必來辛辛苦苦炒股做期貨？”金濤說。
餘波並不認為自己把100萬元虛擬貨幣變成4億元是了不起的大事。“在仿真交易中，由於套期保值主力缺失，造成遠月合約升水明顯過高，遠月合約過於活躍，甚至出現了類似資本市場的流動性過剩現象。”他說，根據這一市場特點，在參與仿真交易過程中，他參與遠月合約的程度明顯高出近月合約許多。但是在未來實戰中，基金、QFII等主力將悉數到場，顯然誰也不能一味操作波動性大的遠月合約，並指望輕易從中獲利。
“最近找我談合作、談代客理財甚至請我操盤的機構非常多，有一些機構規模很大。但我認為，未來參與股指期貨不一定需要多大資金量，主要憑藉成熟的投資技巧。”餘波說。
